La rivoluzione ecologica cinese mette in crisi l’Australia

Nel pieno della pandemia da Covid-19, nel settembre 2020, la Cina ha annunciato la volontà di diventare nazione carbon neutral entro il 2060. L’annuncio dichiarato alla nazione dal presidente Xi Jinping davanti all’assemblea generale delle Nazioni Unite, ha sorpreso il mondo.

di Mauro Ippolito

MAGAZINE

12 nov 2021

La sola Cina contribuisce al 28% di emissioni globali e ha aperto la strada a una consapevolezza nei paesi più industrializzati: non c’è più tempo per rimandare il problema dei cambiamenti climatici. Il presidente cinese ha aggiunto che la Cina dovrebbe raggiungere il picco delle emissioni prima del 2030 per poi diventare nazione ad emissioni zero nei successivi 30 anni.

Da segnalare che nel periodo di lockdown in Cina le emissioni sono crollate del 25%, mentre alla ripresa delle attività a giugno 2020 sono tornate a crescere repentinamente in concomitanza con il ritorno alla produttività degli impianti a carbone, del cemento e delle altre industrie
pesanti.

Il cambio di rotta

L’annuncio della volontà di ridurre drasticamente le emissioni di CO2 da parte della Cina, tuttavia, non è nuova. Nel 2014, il Presidente Xi Jinping con l’allora Presidente degli Stati Uniti Barack Obama aveva raggiunto un accordo inaspettato sui cambiamenti climatici, diventato poi, un elemento fondamentale per l’accordo di Parigi firmato nel dicembre 2015. Tuttavia, sia gli Usa con l’amministrazione Trump che lo stesso Xi Jinping negli ultimi anni, non hanno mantenuto l’accordo riducendo le emissioni, anzi. Dall’annuncio dello scorso settembre la Cina sembra essere realmente intenzionata a raggiungere il suo obiettivo, la strada però non è semplice e gli effetti nel breve periodo potrebbero essere distorsivi.

In primis, ha avviato una transizione energetica attraverso la riduzione della dipendenza dall’importazione di energia derivante da combustibili fossili (carbone principalmente) a favore di una produzione di energia rinnovabile, in particolare eolica e idroelettrica. A questo si è aggiunta anche una transizione verso un’industria caratterizzata da elementi green oltre che nell'elettrificazione dei trasporti e nello sviluppo di auto elettriche.

Secondo alcuni studi interni condotti da parte dei ministeri cinesi, l’investimento per raggiungere la neutralità del carbonio entro il 2060 ammonta a 14,725 trilioni di dollari nei prossimi 30 anni

La Cina investirà 27,5 miliardi di dollari annui nel settore dell’energia pulita risultando seconda solo alla Germania, a livello mondiale. Tuttavia, secondo alcuni studi interni condotti da parte dei ministeri cinesi, l’investimento per raggiungere la neutralità del carbonio entro il 2060 ammonta a 14,725 trilioni di dollari (100 trilioni di renminbi) nei prossimi 30 anni. Una media di 4,9 trilioni di dollari per decennio ovvero 490 miliardi di dollari all’anno.

Si tratta di uno degli investimenti più importanti al mondo se paragonato con il Piano Marshall del 1948, che ha un valore odierno di 135 miliardi di dollari, o con lo stimolo fiscale del 2008 pari a 1,1 trilioni di dollari. Se poi questi dati li paragoniamo al Recovery Fund varato dall’Unione Europea, che prevede investimenti per 750 miliardi di euro in progetti “green”, si evince come la potenza di fuoco della Cina è nettamente superiore a qualsiasi altra nazione al mondo.

Accenni di transizione industriale

Al di là dei fondi messi a disposizione, la vittoria di questa sfida passa attraverso le azioni. Tra il 2013 e il 2016 la Cina ha visto una riduzione delle emissioni grazie ad un cambio nelle strutture industriali e alla riduzione dell’uso del carbone. Un recente studio pubblicato sulla rivista Nature evidenzia come alcune province cinesi, in particolare quelle della Cina nordoccidentale, ovvero Ningxia, Xinjiang e Shanxi (oltre a Inner Mongolia nella Cina nordorientale) hanno contribuito maggiormente all’aumento delle emissioni di CO2 a causa delle caratteristiche geografiche e delle differenze infrastrutturali tra le diverse aree della Cina. Nello stesso periodo le regioni dello Yunnan, Sichuan e Guangxi hanno dato contributi sostanziali alla riduzione nazionale delle emissioni di carbonio, grazie allo sviluppo di centrali idroelettriche.

Queste evidenze in Cina hanno favorito una transizione industriale, con la decisione del governo di favorire la costruzione di attività industriali nelle regioni che forniscono principalmente energia da fonti rinnovabili, sia per una riduzione delle emissioni sia per un minor costo energetico per la produzione di beni. In questo quadro si configura la decisione della China Hongqiao Group, principale produttore mondiale di alluminio del settore privato (seconda dopo alla società statale Chinalco), di spostare la sua capacità di fusione dalla provincia di Shandong alla provincia dello Yunnan, ricca di
energia idroelettrica. In particolare, Hongqiao si è impegnata nel 2019 a
spostare circa 2 milioni di tonnellate di capacità annua dallo Shandong, nella Cina orientale, alla prefettura di Wenshan nello Yunnan, nel sud-ovest, per consentire un più facile accesso a una fonte di energia più pulita rispetto al carbone per il processo di fusione dell’alluminio.

Tra il 2013 e il 2016 la Cina ha visto una riduzione delle emissioni grazie ad un cambio nelle strutture industriali e alla riduzione dell’uso del carbone

Entro il 2030, la società trasferirà un ulteriore milione di tonnellate di capacità annua al fine di ridurre le proprie emissioni di CO2. Va ricordato che l’alluminio è un metallo energivoro per cui, nonostante le restrizioni cinesi per l’avvio di nuove capacità di fusione di metallo leggero, il governo consente il trasferimento verso altre regioni, purché la capacità produttiva totale non aumenti.

Stesso discorso vale per l’alluminio che a luglio ha visto una perdita produttiva
per il terzo mese consecutivo a 3,26 milioni di tonnellate, ovvero con livelli medi giornalieri ai minimi da ottobre 2020. L'hub dell'alluminio dello Yunnan che rappresenta il 10% della capacità produttiva di alluminio della Cina, il mese di agosto ha reimpostato i limiti al consumo energetico da parte dei produttori, prima delle fonderie, colpite da restrizioni già a maggio. Inoltre, la
provincia ha dovuto affrontare una crisi energetica a causa della grave siccità che l’ha colpita, in concomitanza con una domanda di elettricità in aumento.

La vicina regione del Guangxi, inoltre, durante il mese di agosto ha inasprito le proprie restrizioni sull’utilizzo di energia da parte delle fonderie in una mossa che, secondo gli analisti, potrebbe portare alla perdita di circa mezzo milione di tonnellate di capacità annua. Secondo alcune banche d’affari, la perdita di output di alluminio cinese per l’anno in corso potrebbe essere pari a 2,35 milioni di tonnellate. Per l’anno prossimo la perdita dovrebbe aggirarsi intorno al milione di tonnellate e la situazione di deficit del mercato non migliorerà fino al 2025. Di contro, la domanda di alluminio dovrebbe crescere nei prossimi anni fino a raggiungere le 76 milioni di tonnellate entro il 2025.

L'oscillazione del Pil

Al di là dei fondi messi a disposizione, la vittoria di questa sfida passa attraverso le azioni. Tra il 2013 e il 2016 la Cina ha visto una riduzione delle emissioni grazie ad un cambio nelle strutture industriali e alla riduzione dell’uso del carbone. Un recente studio pubblicato sulla rivista Nature evidenzia come alcune province cinesi, in particolare quelle della Cina nordoccidentale, ovvero Ningxia, Xinjiang e Shanxi (oltre a Inner Mongolia nella Cina nordorientale) hanno contribuito maggiormente all’aumento delle emissioni di CO2 a causa delle caratteristiche geografiche e delle differenze infrastrutturali tra le diverse aree della Cina. Nello stesso periodo le regioni dello Yunnan, Sichuan e Guangxi hanno dato contributi sostanziali alla riduzione nazionale delle emissioni di carbonio, grazie allo sviluppo di centrali idroelettriche.

Queste evidenze in Cina hanno favorito una transizione industriale, con la decisione del governo di favorire la costruzione di attività industriali nelle regioni che forniscono principalmente energia da fonti rinnovabili, sia per una riduzione delle emissioni sia per un minor costo energetico per la produzione di beni.

In Cina la transizione industriale è stata favorita dalla decisione del governo di costruire attività industriali nelle regioni che forniscono energia da fonti rinnovabili, sia per una riduzione delle emissioni sia per un minor costo energetico per la produzione di beni

In questo quadro si configura la decisione della China Hongqiao Group, principale produttore mondiale di alluminio del settore privato (seconda dopo alla società statale Chinalco), di spostare la sua capacità di fusione dalla provincia di Shandong alla provincia dello Yunnan, ricca di
energia idroelettrica. In particolare, Hongqiao si è impegnata nel 2019 a
spostare circa 2 milioni di tonnellate di capacità annua dallo Shandong, nella Cina orientale, alla prefettura di Wenshan nello Yunnan, nel sud-ovest, per consentire un più facile accesso a una fonte di energia più pulita rispetto al carbone per il processo di fusione dell’alluminio. Entro il 2030, la società trasferirà un ulteriore milione di tonnellate di capacità annua al fine di ridurre
le proprie emissioni di CO2. Va ricordato che l’alluminio è un metallo
energivoro per cui, nonostante le restrizioni cinesi per l’avvio di nuove capacità di fusione di metallo leggero, il governo consente il trasferimento verso altre regioni, purché la capacità produttiva totale non aumenti.

Stesso discorso vale per l’alluminio che a luglio ha visto una perdita produttiva
per il terzo mese consecutivo a 3,26 milioni di tonnellate, ovvero con livelli medi giornalieri ai minimi da ottobre 2020. L'hub dell'alluminio dello Yunnan che rappresenta il 10% della capacità produttiva di alluminio della Cina, il mese di agosto ha reimpostato i limiti al consumo energetico da parte dei produttori, prima delle fonderie, colpite da restrizioni già a maggio. Inoltre, la
provincia ha dovuto affrontare una crisi energetica a causa della grave siccità che l’ha colpita, in concomitanza con una domanda di elettricità in aumento. La vicina regione del Guangxi, inoltre, durante il mese di agosto ha inasprito le proprie restrizioni sull’utilizzo di energia da parte delle fonderie in una mossa che, secondo gli analisti, potrebbe portare alla perdita di circa mezzo milione di tonnellate di capacità annua. Secondo alcune banche d’affari, la perdita di output di alluminio cinese per l’anno in corso potrebbe essere pari a 2,35 milioni di tonnellate. Per l’anno prossimo la perdita dovrebbe aggirarsi intorno al milione di tonnellate e la situazione di deficit del mercato non migliorerà fino al 2025. Di contro, la domanda di alluminio dovrebbe crescere nei prossimi anni fino a raggiungere le 76 milioni di tonnellate entro il 2025.

Il caso dell'alluminio

Gli effetti sul mercato dell’alluminio sono stati immediati, con la registrazione di importanti rialzi nelle ultime settimane, capaci di riportare le quotazioni a ridosso dei massimi decennali. A questo si è aggiunto anche un continuo calo
delle disponibilità nei magazzini ufficiali, rendendo necessario l’intervento delle autorità pubbliche al fine di calmierare i prezzi. Lo State Reserve Bureau cinese ha infatti avviato una serie di aste delle proprie riserve strategiche al fine di allentare la pressione sui prezzi che, tuttavia, non sembra abbiano sortito l’effetto desiderato.

Le quotazioni continuano ad attestarsi sui massimi decennali, la curva forward sulla scadenza cash rispetto alle quotazioni a tre mesi ha segnato un ritorno in backwardation (ovvero una situazione di prezzi più elevati per le quotazioni a pronti, rispetto a quello a termine che si evidenzia proprio quando il mercato registra una scarsità di materiale disponibile), a cui si è aggiunto l’aumento dei premi a livelli record. Negli Stati Uniti, ad esempio, i premi per la consegna di metallo leggero nel MidWest hanno raggiunto i massimi storici a 34,5- 36 centesimi per libbra, mentre in Giappone (principale importatore di alluminio dalla Cina), i premi trimestrali nei principali porti giapponesi (Yokohama, Nagoya e Osaka) hanno registrato offerte in area 250 dollari per tonnellata per la consegna nell’ultimo trimestre dell’anno, con un aumento del 30% rispetto al precedente trimestre. In questo contesto molte piccole realtà iniziano a fare i conti con l’incapacità di trasferire i maggiori costi produttivi ai propri clienti con conseguente rischio di fallimento, mentre altre realtà iniziano a beneficiare della perdita produttiva in alcune aree andando ad aumentare le proprie quote di mercato.

La perdita di output di alluminio cinese per l'anno in corso potrebbe essere pari a 2,35 milioni di tonnellate. Per l'anno prossimo dovrebbe aggirarsi intorno al milione di tonnellate e la situazione di deficit del mercato non migliorerà fino al 2025

In tal senso, nazioni come India e Malesia potrebbero accogliere la perdita
produttiva cinese, favorite anche da politiche ecologiche più permissive
e dalla vicinanza con i mercati di sbocco. Mentre Russia e Medio Oriente potrebbero colmare il deficit di mercato grazie a minori costi energetici e a processi produttivi più ecologici già in atto, come quelli utilizzati da Rusal per la produzione di alluminio utilizzando l’idrogeno. L’effetto a catena della perdita produttiva di alluminio della Cina è il rallentamento economico dell’Australia.

Come è noto l’Australia è il principale fornitore di bauxite e minerale di ferro della Cina, per cui una riduzione dell’output produttivo implica un minor acquisto di materia prima dall’Australia, con conseguente impatto economico in termini di diminuzione della bilancia commerciale, nonché occupazionale. L’economia australiana, continua a combattere la pandemia da Covid-19 con l’imposizione di restrizioni sociali che mettono in difficoltà il paese con una previsione di calo nel terzo trimestre del 2%, proprio a causa della perdita della spesa interna e delle attività edili. Nel quarto trimestre, invece, si dovrebbe registrare una nuova ripresa (attesa all’1,8%) grazie alla fine del periodo di lockdown. Questo dovrebbe consentire al paese di registrare un 2021 in crescita del 4,2%, così come nel 2022, tuttavia molto dipenderà dall’evoluzione del programma vaccinale nell’isola e dall’andamento della pandemia.

Un’incognita ben più diversa riguarda l’andamento dell’attività mineraria, alla luce del calo della domanda cinese. Se da una parte l’aumento delle quotazioni dell’alluminio ha favorito maggiori introiti economici all’Australia, dovuti ad una netta crescita dell’export di bauxite nei primi due trimestri dell’anno, il calo dell’export potrebbe ridurre la crescita del settore, minacciato anche dall’aumento delle quote di mercato di altre nazioni (in primis la Guinea). L’Australia, potrebbe essere la prima vittima di un rallentamento globale della domanda di alluminio e della presenza di ampie disponibilità di minerali (bauxite e allumina) inutilizzati, con conseguente ritorno in recessione e perdita di posti di lavoro.

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